受到管理层消息影响，今日上午A股呈现低开之后震荡上扬的格局，截止午间沪指收盘在3545点，半日最高3548点，最低下探至3504点，沪深两市合计成交额6112.7亿元；北向资金实际净流入37.5亿元。两市72股涨停，5股跌停（含ST股）。盘面上，材料行业、航天航空、医疗行业、钢铁行业、有色金属等涨幅靠前，煤炭采选、石油行业、电信运营、贵金属、软件服务等跌幅靠前。题材方面，盐湖提锂、锂电池、稀土永磁、MLCC、CRO等概念板块活跃。技术上，指数低开高走，沪指收复5天线，KDJ指标开始得到修复。短期更重结构，而非仓位：短期来看流动性和基本面都未出现明显的边际变化，我们判断7月市场仍是震荡格局，当前配置重点仍是仓位，成长风格有望延续到8月初。理由有三：1）海外层面，短期美联储难有超预期的鹰；2）A股中报企业盈利仍在向上趋势中。A股ROE自2020年一季度触底后持续改善，企业资本开支增速大幅提升，增速连续四个季度超过两位数，二季度受益于PPI上行，上游资源品行业业绩有望受益， A股企业盈利有望持续维持较高增速；3）估值层面，A股估值处于合理区间，市场整体风险有限。