受到利空影响，今日上午A股呈现震荡下探的格局，截止午间沪指收盘在3515点，半日最高3538点，最低下探至3502点，沪深两市合计成交额7232.7亿元；北向资金实际净流入8.58亿元。两市56股涨停，11股跌停（含ST股）。盘面上，保险、珠宝首饰、化肥行业、航天航空、水泥建材等涨幅靠前，医疗行业、工艺商品、医药制造、酿酒行业、食品饮料等跌幅靠前。题材方面，鸿蒙概念、草甘膦、氟化工、转基因等概念板块活跃。技术上，沪指直接考验3500点关口，KDJ指标死叉放发散。但是，中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。总体而言，我们货币政策由松趋紧的方向确定性较高，而收紧的力度多大仍有待持续观察。从业绩来看，今年A股企业业绩增速明显回升，我们预计今年非金融上市公司业绩增速或达30％左右。从历史来看，在高业绩增长的背景下A股市场基本不会呈现单边熊市的情形。此外，经历了估值切换后，在业绩高增长的驱动下，当前A股估值基本处在历史中位数附近，具有一定的安全边际。