周一市场呈现冲高回落的格局，今日两市股指早盘冲高，午后大幅跳水，沪指、深成指跌幅均超1%，沪指全天报收一根中阴K线。今日盘面上，电信运营、银行上涨，化纤行业、电子元件、房地产等跌幅较小，贵金属、有色金属、酿酒行业、工艺商品、煤炭采选跌幅靠前；3D摄像头、无人驾驶、6G概念、百度概念等概念板块活跃。两市56股涨停，83股跌停（含ST）。收市数据显示，北向资金实际净买入8.94亿元。其中，深股通净买入18.43亿元。整体来看，节后成交额持续维持在万亿之上，机构抱团板块继续走强，而中小市值个股持续下跌，指数拉涨下结构性失衡加剧。但是，部分超跌板块业绩转暖，短期存在反弹机会。资金将在抱团板块和超跌板块中反复切换，直至市场走出新主线。从基本面来看，抱团板块的估值过高已是公认，投资者也认同需要以时间换空间的方式来消化估值。总之，资金抱团行情并未结束，但分歧与轮动并存。对于机构抱团股，要注意区别对待，对于估值过高以及机构集中度过高的个股，短期要规避；反之则可逢调整参与。机会在个股，关注抱团方向人气股的低吸。另外，历来年底炒年报行情，需要关注这块能否持续发酵。
周一财经要闻：一、各从事证券服务业务的会计师事务所发布做好上市公司2020年年报审计工作。二、农业农村部：完善生猪种业创新体制机制，着力保障优良种猪供给。三、人民银行1月11日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日人民银行以利率招标方式开展了50亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有200亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼150亿元。四、海南正积极推进岛内居民进口日用消费品“零关税”正面清单等。五、生态环境部印发《关于加强重点行业建设项目区域削减措施监督管理的通知》。
周一A股宽幅震荡，沪指创本轮新高3597.7点后回落，机构抱团股出现松动。上证指数报3531.50点，下跌1.08%；深证成指报15115.38点，下跌1.33%；创业板指报3092.86点，下跌1.84%。盘面上，电信运营、银行等小幅上涨，贵金属、有色、酿酒、煤炭、农牧饲渔、输配电气、交运物流、装修装饰、旅游酒店、环保工程等跌幅居前；题材股方面，高送转、3D摄像头、屏下摄像、中芯概念、第三代半导体、氮化镓涨幅居前，水产养殖、刀片电池、鸡肉概念、白酒、稀缺资源、HIT电池、猪肉概念、在线旅游等领跌。技术上，今日A股三大股指集体高开并于盘初快速下探，创业板指一度跌超1.5％并失守3100点，随后市场止跌反弹，沪指刷新阶段新高后回落，深成指、创业板指相对低迷，临近午盘股指再度下行；午后A股逐步走弱，沪指跌超1％，创业板指跌近2%。全天来看，两市成交额连续第六日突破一万亿元，个股分化依旧严重，两市逾3000只个股下跌。日线级别MACD指标红柱缩短，KDJ指标出现高位回落走势，短线有死叉可能，说明指数短线有高位回落风险，但以目前的量能水平和指数强度看，仍将以高位震荡为主，不会有连续的大幅回落。从近期年报预报披露的几只个股来看，业绩不达标对于个股走势影响较大，同时，今日低位个股走强，只能说明高位个股风险较大，低位借力尚无资金的持续流入信号，所以还属观察跟踪阶段！短线机会上，还可以继续看好资金抱团的锂电池和军工方向，中线科技板块有资金在持续减仓，可继续以此作为中线关注方向。整体看，指数震荡下，市场展开轮动行情。沪指冲高回落，创业板指震荡向下，走势基本符合预期，沪指和创业板指30分钟级别的背离结构依然存在，短期指数承压，短线避高趋低，把握板块轮动的机会，合理控制仓位。2020年下半年的明星板块酿酒则集体大跌，这些迹象如果被持续扩散，意味着权重股抱团的能量将被分散，市场风格或将转向，取而代之的将是新的热点，而不是前一段时间的大热品种。综合分析：市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐'确定性溢价'。短期市场成交量不断放大、下行风险收敛，叠加北上资金大幅增持科技板块，不禁引发市场对风格切换的疑虑。
热点前瞻：当前市场风险不高，建议投资者把握板块轮动机会，建议继续关注：1）受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT；2）受益于碳中和目标、高景气的新能源链；3）出口链、冷冬效应、2021年经济工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线建议继续配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。
