今日上午A股呈现冲高回落的格局，截止午间沪指收盘在3553点，半日最高3588点，最低下探至3553点，沪市半日成交3235亿元，呈量增价跌之势（前一个交易日上午半日成交3169亿元）；两市成交额7359亿元；北上资金实际净流入124.97亿元。两市45股涨停，17股跌停（含ST）。

指数继续保持在5天线之上运行，KDJ中的J值110，MACD金叉向上发散。鉴于短线指数涨幅较大，部分板块个股获利盘颇丰，震荡整固在所难免。一方面，上证指数2019年1月2440点与2020年3月2646点形成的两点连线，若平行移动至2019年4月的3288点顶部位置，则目前正巧处于3600点左右；另一方面，历史上1994-1996年的325点与512点形成的趋势线，恰好也在3600点附近。两条趋势线汇聚于3600点附近，且3600点是过去14年多空经历过8次血战的兵家是非之地，空方是不会善罢甘休的。还有个重要的细节需要留意，那就是深证综指突破去年顶部后一直没有回踩，势必会消耗平台的支撑力度。就这个角度讲，大幅洗盘可能性在加大。整体来看，一季度投资者“挣钱效应”体验通常不差，市场最大的担忧来自资金面，但从中央经济工作会议表态及近期数据看，跨年资金面无需太过悲观，在“盈利扩张+资金面中性不差”的情况下，春季躁动仍然值得期待，风格或将更加均衡。具体配置上，我们维持前期判断，即主线为：①顺全球生产周期原材料和零部件；②国内生产周期向上的生产设备、军工上游、新能源（车）。卫星配置为前期调整幅度较大且基本面预期变化的信创和网络安全行业。