周五沪深两市呈现低开低走的格局，今天两市大幅低开，上证最低回踩到六十日线，创业板昨天就已经破位了，大跌之后抄底以及反抽的欲望并不强烈，目前空头占绝对上风，氛围低迷，全天报收一根中阴K线。今日盘面上，环保工程、通讯行业、园林工程、交运设备、农牧饲渔等涨幅居前，保险、煤炭采选、有色金属、航天航空、银行等板块跌幅居前，水产养殖、转基因、注射器、VPN、乡村振兴等概念表现活跃。收市显示，北向资金全天净卖出56.32亿元，其中沪股通净卖出45.76亿元，深股通净卖出10.56亿元。整体来看，目前市场处于调整状态，板块轮动速度较快，热点的持续性相对较差，整体赚钱效应一般，各大指数的调整暂时并未有企稳的明确信号出现，操作上看投资者仍可保持观望，等待市场调整告一段落后再择机进行下一轮的操作。不过，我们需要清楚的是，牛市的逻辑和格局没有发生改变，这是前提。海外市场宽松刺激不断，全球经济复苏趋势明显，市场总体支撑良好。而国内经济加速复苏，货币政策不急转弯，流动性相对稳定下，最紧张的时刻已经过去了。市场向好逻辑依旧没有改变，不存在系统性风险。正所谓“忆长安，三月时，上苑遍是花枝。青门几场送客，曲水竟日题诗。骏马金鞭无数，良辰美景追随。”
受隔夜美股大跌影响，今日早盘A股三大指数大幅跳空低开，贵州茅台、五粮液等抱团权重股集体杀跌，但随即产生盘中反弹，也一度带领股指反弹至3550点，但成交量未能有效跟上，10点半过后再度下跌，有色、煤炭等板块跌幅居前，一些冷门板块如环保工程、转基因等板块涨幅居前。午后股指再度创出新低，在3500点受到支撑。截止收盘，沪指跌2.12%，报3509.08点；深证成指跌2.17%，报14507.45点；创业板指跌2.12%，报2914.11点。两市成交量继昨日跌破万亿大关，今日再度缩量不足万亿元。盘面上，环保工程、通讯行业、园林工程、交运设备、农牧饲渔、仪器仪表、软件服务等涨幅居前，保险、煤炭、有色金属、银行、航天航空、贵金属、民航机场、港口水运、房地产、钢铁等板块领跌；题材股方面，转基因、水产养殖、乡村振兴、农业种植、边缘计算、5G概念等领涨，MLCC、稀缺资源、医疗美容、超级品牌、租售同权等领跌。
热点前瞻：当前A股总体估值水平不高，甚至低于历史平均水平。目前基金重仓股估值偏高，普遍处在历史90％分位数以上。超级蓝筹股的相对估值已处于高位，而部分细分龙头股票或已具备较好的投资性价比。我们认为在经济复苏盈利周期向上的背景下，后续行情会出现更多轮动和扩散的机会。
