续昨天的下挫，今日上午A股呈现低开震荡的格局，截止午间沪指收盘在3568点，半日最高3578点，最低下探至3546点，沪市半日成交2538亿元，呈量缩价跌之势（前一个交易日上午半日成交2851亿元）；两市成交额5893.6亿元；北上资金实际净流出6.87亿元。两市59股涨停，18股跌停（含ST）。盘面上，网游概念股井喷，网红经济、影视题材走强，银行造好；白酒、稀土、半导体跌幅靠前。技术上，KDJ指标和MACD指标呈现死叉状态，说明调整仍然在进行之中，20日均线移至3560点附近，上午勉强守住。昨天和今日上午市场吞噬了之前3个星期的筹码。昨天的今日我们看到虽然证券和银行板块竭力护盘，仍挡不住股市强大的抛压，一个重要原因莫过于二线蓝筹分化，使得银行的护盘能量被抵消。市场已进入以风险偏好对冲流动性收缩的行情第三阶段。市场一轮行情大致可以分成三个阶段，第一轮资金以左侧价值投资为主，由于经济预期处于底部，风险偏好较低，无风险利率下行，这一阶段主要交易的是确定性较高的消费股以带动市场情绪；第二轮资金，此时无风险利率见底，流动性维持宽松，但经济预期起来带动风险偏好明显提高，此时交易的主要是和经济周期关系较弱的科技成长股；第三轮资金，由于受紧缩预期影响，无风险利率上行，但预期收益率难以明显下降，此时，科技股、消费股甚至周期成长股如果没有出现明显回调，继续上涨的空间比较有限，资金会开始从抱团向其他估值洼地流动。年初以来投资者对港股的热议即是行情进入第三阶段的典型特征。
