受到政策利好消息的影响，今日上午A股呈现低开逐级回升的格局，截止午间沪指收盘在3601点，半日最高3602点，最低下探至3568点，沪深两市合计成交额6576.2亿元，北向资金实际净流入48.39亿元。两市47股涨停，21股跌停（含ST股）。盘面上，石油行业、煤炭采选、公用事业、电力行业、银行等涨幅靠前，酿酒行业、食品饮料、农牧饲渔、农药兽药、安防设备等跌幅靠前。题材方面，天然气、油气设服、工业母机、抽水蓄能、风能、券商等概念板块活跃。技术上，沪指再次试探30天线支撑之后反弹，不过MACD和KDJ指标继续死叉，再说量能上午属于无量反抽，护盘的人为因素较多。1）国内消费、地产等数据持续走弱，经济下行预期的方向已成共识，尤其是中低收入群体资产负债表的承压，将推动宽货币向宽信用的传导与扩散。2）能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压，短期虽难缓解，但考虑到稳增长与稳就业的边界，限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。 3）海外方面，尽管美联储Taper步伐逐步逼近，但在充分预期的背景下，美股难以受到显著冲击，考虑到国内外货币政策存在相位差，国内权益市场更具内生性。建议持股半仓过节，静待金秋十月的结构性行情。